华安证券：泸州老窖（000568）-产品提质保量，业绩整体亮眼

泸州老窖(000568)主要观点：事件描述8月28日，泸州老窖发布2022年业绩中报，22Q2/H1分别实现营业收入53.52亿元/116.64亿元，同比变动+24.1%/+25.2%；22Q2/H1分别实现归母净利润26.56亿元/55.32亿元，较去年同期分别变动+29.0%/+30.9%；扣非后归母净利润26.31亿元/54.96亿元，同比变动+28.3%/+30.6%。上半年销售毛利率85.92%，较去年同期提升0.25pct。整体表现优异，超市场预期。中高端酒量价齐升，其他酒类快速优化分产品来看，中高档酒/其他酒类上半年分别实现收入103.72亿元/11.77亿元，同比+26.2%/+20.5%，销量分别同比增加+22.5%/-11.3%，对应吨价同比变化+3.1%/35.8%。公司产品结构进一步改善，其中中高档酒（含税销售价格≥150元/瓶）实现量价齐升，占酒类业务比例提升0.43pct至89.81%，其他酒类向优势价格带靠齐，吨价继续快速提升。分渠道来看，传统渠道/新兴渠道上半年分别实现收入108.37亿元/7.12亿元，同比提升25.1%/33.9%,线上销售在高基数下