国信证券：华润三九（000999）-处方药恢复，CHC核心优势持续

华润三九(000999)核心观点多重因素影响下，业绩仍然保持稳健。2022H1公司实现营收84.01亿元（+6.82%），归母净利润14.33亿元（+4.16%），扣非归母净利润13.32亿元（+5.29%）。其中二季度单季营收42.07亿元（+14.4%），归母净利润5.94亿元（+17.71%），扣非归母净利润5.34亿元（-16.72%），在疫情管控、集采以及配方颗粒标准切换的多重影响下，收入和归母净利润仍保持稳健。CHC业务增长良好，品牌核心优势不断强化。CHC（自我诊疗）是公司核心业务，2022上半年实现营业收入55.35亿元，同比增长7.43%。一方面，公司布局京东、天猫、抖音、快手等多个电商平台，以便更好地触达消费者，增强品牌效益。另一方面，公司秉承创新研发的方针和“1+N”的品牌策略，在“999”品牌的基础上，结合数字化、智能化手段，不断推出高质量、体验感好、符合消费者需求的新产品。高品质产品的推陈出新+线上线下全面的渠道布局，巩固了品牌影响力，确保公司在CHC领域的领先地位。中药配方颗粒标准切换提速，有望带动处方药业务恢复。2022H1处方药业务整体实现营收24.98