中泰证券：滨江集团（002244）-逆势补充优质土储，融资成本创新低

滨江集团(002244)交付节奏影响营收，利润稳健增长滨江集团披露2022年半年报，上半年实现营业收入106.9亿（YoY-44.86%），归母净利润12.84亿（YoY+1.34%）。公司毛利率和归母净利润率分别为20.98%和12.0%，较去年同期下降1.10pct及提高5.48pct。公司2022年主要计划交付35个项目，合计计容建面414.87㎡；受疫情以及交付节奏影响，上半年仅交付10个项目，合计计容建面175.71㎡，导致上半年营收下滑。归母净利润提高，一方面因为少数股东损益在净利润中占比较去年同期下降15.72pct至19.97%；另一方面，公司非并表项目带来的投资收益增长1431.12%至9.04亿。销售优于行业，已售未结项目充足受行业整体下行及疫情反复拖累，公司上半年销售额683.93亿，同比下降22%；根据克而瑞数据，top100房企上半年全口径销售额同比下降43%，公司表现优于行业平均水平。反应在排名上，公司位列克而瑞行业销售排名第13名，较去年同期提升10名，此外，公司在杭州销售额及销售面积维持各房企首位。截至上半年末，公司尚未结算的预收房款为1198.5亿，较