国信证券：锐科激光（300747）-二季度业绩承压，高端制造领域加大研发投入

锐科激光(300747)核心观点2022年上半年收入同比下降3.87%，归母净利润同比下降91.60%。公司2022年上半年实现营收15.47亿元，同比下降3.87%；归母净利润0.22亿元，同比下降91.60%，2022年单二季度实现营收8.46亿元，同比下降17.52%，归母净利润0.01亿元，同比下降99.35%。公司收入业绩下降主要系上半年受疫情影响，激光器下游设备厂商开工率不足，激光器行业需求整体疲软，公司为保证市场份额稳定增长，采用较为激进的降价策略，实现报告期内产品销量大幅增长，导致营业收入同比略降，盈利能力承压。2022年上半年盈利能力有所下降。公司2022年上半年毛利率/净利率分别为15.75%/1.85%，同比变动-15.29/-15.69个pct；销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为2.83%/2.11%/0.73%/8.06%，同比变动-0.11/+0.43/+0.57/+1.20个pct，期间费用率同比上涨2.09个pct，公司上半年盈利能力下降主要原因在于：1）在下游需求疲软的情况下采用了较为激进的销售策略导致毛利率降低；2）在高端制造领域加