中银证券：泰胜风能（300129）-上半年受多重因素影响业绩承压，积极扩产贯彻“双海战略”未来可期

泰胜风能(300129)公司发布2022年半年报，2022年上半年实现营业收入12.78亿元，同比减少8.32%；归母净利润1.00亿元，同比减少43.79%。随着下半年风电装机回暖，尤其是海风项目逐步开工，公司在收入端和盈利端将有所改善，继续维持增持评级。支撑评级的要点受疫情及海上风电项目开工较少等因素影响，公司上半年收入有所下滑。公司2022年上半年实现营业收入12.78亿元，同比减少8.32%，实现归母净利润1.00亿元，同比减少43.79%，主要原因系国内海上风电市场处于调整期，海上风电装备业务量有所下滑，报告期内公司海上风电装备类产品实现收入0.97亿元，同比下降88.88%，尽管公司陆上风电类产品实现收入11.45亿元，同比增长147.99%，实现大幅增长，但仍未能完全填补缺口。另外，上半年公司部分生产基地受到疫情影响，物流、人员流动受阻，产品发货量不达预期。受原材料价格上涨及产能利用率较低影响，公司盈利能力承压。公司2022年上半年毛利率为16.21%，同比下降2.41pct，净利率为7.73%，同比下降5.00pct，一方面，报告期内交付的部分项目受到前期原材料价格上涨