华安证券：巨一科技（688162）-规模持续扩张，盈利拐点出现

巨一科技(688162)事件：2022年上半年公司实现营收14.2亿元，同比增长44.2%；实现归母净利润0.6亿元，同比下滑32.1%。2022Q2实现营收8.7亿元，同比增长32.2%；实现归母净利润0.3亿元，同比下滑53.8%。产品交付再创新高，单季度盈利能力有所承压分业务板块来看，2022H1公司智能装备业务实现营收9.2亿元，同比增长13.2%；新能源电驱业务实现交付7.3万套，同比增长148%，实现营收5.1亿元，同比增长186%。2022H1公司毛利率为17.7%，同比下降8.2个百分点，毛利率下滑为主要原因为：（1）因疫情增加了项目实施成本，原材料价格上涨；（2）业务结构发生变化，盈利能力相对较低的电驱业务占比提升。其中2022H1公司电驱业务实现业绩770万元，实现同比扭亏。我们预计当前公司外部因素向好，公司装备业务新订单量产在即，预计公司盈利能力有望在下半年实现改善。在手订单充裕，双业务战略稳步推进公司新增智能装备业务订单22亿元，同比增长67%，截至报告期末，公司智能装备业务在手订单56亿元，同比增长69%，在造车新势力方面，特斯拉等客户与公司的合作内容和规模不