中国银河：高能环境（603588）-资源化业务开展顺利，延续高速发展势头

高能环境(603588)核心观点：事件：高能环境发布2022年半年报：上半年公司实现营业收入39.97亿元，同比增长18.55%；实现归母净利润4.44亿元，同比增长13.80%。上半年经营活动现金流为5.97亿元，同比大幅增长505.44%。受疫情影响Q2业绩增速放缓。Q2单季度实现营业收入24.31亿元，同比增长15.38%；实现归母净利润2.74亿元，同比增长1.03%。受疫情影响，部分工程类项目施工进度有所滞后，物流行业运力不足及部分企业停工影响原材料收集，Q2业绩有所放缓，下半年将加快推进各项业务，努力追赶项目进度。经营性现金流大幅改善。上半年经营性现金流大幅增长，一方面由于上年同期购入原材料较多，当时尚未完全加工成产品售出，导致经营性现金流较小；另一方面，由于公司22Q1收回部分上年末销售款项及部分以前年度支付的大额保证金；此外，公司新增投运的垃圾焚烧发电项目，增加了公司经营性现金流入。持续稳定的现金流保障公司持续发展。资源化业务开展顺利，延续高速发展势头。上半年公司固废危废资源化利用板块实现收入16.70亿元，同比增长51.80%；毛利率14.22%，同比降低4.62pc