华安证券：壹网壹创（300792）-增量品牌助力营收增长，投入增加拖累业绩

壹网壹创(300792)事件公司发布2022年中报，实现营收6.32亿元，同比增长30%；归母净利润1.05亿元，同比下降17.02%；扣非后归母净利润0.96亿元，同比下降16.21%。客户拓新叠加业务拓展，助力营收稳步增长收入方面：公司营收同比增长，主要系品牌线上营销服务、线上分销的新增客户收入增长以及内容电商等新增业务收入增长所致。2022H1品牌线上营销服务实现营收2.11亿元，同比增加76.54%；品牌线上管理服务实现营收2.43亿元，同比下降8.17%；线上分销业务实现营收1.25亿元，同比提升25.61%，新增内容电商业务实现营收0.50亿元。GMV：2022H1公司GMV109.56亿元，与同期基本持平，主要因为：（1）从品牌来看：存量品牌的GMV出现一定程度的下滑，但新增品牌的GMV贡献弥补了存量品牌的缺口。（2）从渠道来看：天猫平台GMV整体基本持平，唯品会平台GMV呈现了一定的下滑，但京东平台GMV保持稳健增长，拼多多GMV同比增长230%，抖音GMV同比增长90%。（3）从品类来看：疫情引发了美妆部分消费场景的缺失，美妆品类的GMV呈现了一定的下滑；家电、个护、