光大证券：中国人保（601319）-2022年半年报点评：财产险承保利润高增，人身险NBV暂时承压

中国人保(601319)事件：2022年上半年中国人保营业收入3368.7亿，同比+7.4%，归母净利润178.5亿，同比+5.7%；加权平均净资产收益率8.0%，同比-0.1pct；新业务价值23.5亿，同比-24.8%；人身险内含价值1301.7亿，较年初+2.0%。点评：人保财险承保利润大幅增长，带动公司归母净利润增速回升。2022年上半年，公司归母净利润178.5亿，同比+5.7%，其中22Q2单季同比+32.9%，增速较22Q1提升45.8pct，表现亮眼。盈利增速回升主要得益于人保财险积极优化经营模式，推进提质降本增效，22H1实现承保利润同比大幅增长51.9%至82.4亿（22Q1同比+10.8%），其中车险业务（同比增长44.9%至56.9亿）和农险业务（同比增长313.4%至15.8亿）为主要贡献来源。财产险：业务结构更加均衡，赔付率与费用率双降。（1）上半年，公司积极应对疫情多点散发导致新车产销下滑的负面影响，通过提升服务质量增强客户黏性，车险续保率同比+1.7pct，汽车承保数量同比+4.7%，带动车险保费同比提升6.7%至1288.1亿（其中22Q2单季同比+2