浙商证券：火炬电子点评报告：中报业绩符合预期，Q2环比改善全年拐点已至

火炬电子(603678)事件：8月26日晚间，公司发布2022年半年报公司2022年上半年营收同比下降19%，归母净利同比下降10%上半年公司实现营收19.6亿元，同比下降19%；归母净利4.96亿元，同比下降10%。营收利润下滑主要系公司贸易业务受宏观环境及疫情影响所致。单季度看，二季度公司实现营收11.2亿元，同比下降11%，环比增长33%；归母净利3.02亿元，同比增长3%，环比增长56%。中报业绩符合预期：Q2环比提速迎拐点，产品结构变化增厚盈利水平1）公司二季度营收、净利润改善明显。此前21Q3/21Q4/22Q1三个季度公司营收、归母净利同比增速分别为21%/-4%/-27%、53%/-5%/-25%，而Q2季度公司营收、归母净利同比增速分别为-11%、3%，改善明显，全年拐点已至。2）受低毛利的贸易业务占比下降影响，公司上半年整体毛利率43.3%，同比提升6.9pct；净利率25.9%，同比提升2.6pct，未来受益规模效应及管理能力的提升，公司盈利水平仍有上升空间。特种MLCC核心供应商，持续受益装备放量+用量提升双重驱动1）军队现代化建设带来武器装备放量，公司下游航空