民生证券：苏博特（603916）-2022年半年报点评：Q2减水剂销量承压，重视基建由预期向基本面过渡

苏博特(603916)公司发布2022年半年报：22H1实现营收17.49亿元，同比-14.56%，归母净利1.64亿元，同比-23.97%，扣非净利1.56亿元，同比-23.86%。其中，22Q2实现营收10.33亿元，同比-18.97%，归母净利0.84亿元，同比-39.13%，扣非净利0.81亿元，同比-37.25%。22H1公司毛利率36.08%，同比+1.57pct，净利率11.24%，同比-0.87pct，其中22Q2毛利率33.9%，同比+2.73pct，环比-5.32pct。收入结构方面，高性能减水剂占比62.2%，同比-3.8pct，技术服务（检测）占比18.2%，同比+3.1pct，功能性材料占比13.3%，同比+2.6pct，高效减水剂占比3%，同比-2.1pct。减水剂业务：①22Q2高性能减水剂营收6.57亿元，同比-25.07%。产销量方面，22Q2高性能销量31.6万吨，同比-10.6万吨（-25.1%），产量32万吨，同比-9.6万吨，预计主因为下游需求承压以及疫情干扰。区域方面，22H1华东区域营收占比42.3%，整体收入同比-19.1%，西部区、东南