中泰证券：东方盛虹（000301）-大炼化投产构筑基础，新材料腾飞促进业绩

东方盛虹(000301)以聚酯长丝为起点，构建“炼化+聚酯+新材料”全产业链布局。公司深耕化纤领域30年，是国内化纤行业龙头企业。2021年并购斯尔邦100%股权，主营业务增加20万吨/年光伏级EVA产品，切入新能源新材料领域。2022年炼油能力1600万吨/年的盛虹炼化一体化项目正式投产，为公司下游产品提供大宗石化原料保障平台。公司形成“炼化+聚酯+新材料”的全产业链一体化经营发展的架构。盛虹炼化一体化全面投产，构筑产业链上游原料平台。2022年5月，盛虹炼化一体化项目常减压蒸馏装置一次开车成功，具备炼油能力1600万吨/年，是我国规模最大的单套炼油装置，配套280万吨/年PX和110万吨/年乙烯裂解装置及下游应用。该项目在工艺路线、规模经济、降油增化等方面具有明显优势。对于以聚酯长丝为主营业务的企业来说，向上游发展炼化一体化使得企业能够获取“炼化-PX-PTA-涤纶长丝”全产业链利润，增强公司议价和抗风险能力。整合斯尔邦产业链，布局精细化工开辟成长新曲线。斯尔邦目前主要建设运营240万吨/年醇基多联产项目，主要产能包括30万吨EVA树脂，可全部生产光伏料。此外丙烯腈产能78万吨/年