光大证券：派能科技（688063）-2022年半年报点评：户储需求高景气度，盈利能力有望持续提升

派能科技(688063)事件：公司发布2022年半年报，实现营业收入18.54亿元，同比增长171.94%；归母净利润2.64亿元，同比增长70%；扣非净利润2.65亿元，同比增长79%。22Q2业绩加速增长，盈利能力超预期。公司二季度实现营业收入10.40亿元，同比增长145.28%，环比增长27.76%；扣非后归属上市股东的净利润1.66亿元，同比增长82.99%，环比增长67.68%；盈利能力方面，公司二季度销售毛利率30.19%，环比+2.69pct。户储需求高景气度，单位盈利能力超预期：2022年上半年，公司产品销售量为1,209.08MWh，同比增加145.45%。我们预计Q2出货量650MWh，海外户储订单需求旺盛，公司Q2收入10.4亿元，价格预计为1.6元/Wh，环比Q1提升10%；加回减值及股权激励费用后净利润2.0亿元，据此估算Q2单位净利0.3元/Wh。电池材料成本环节，利润率有望进一步提升：欧洲能源危机以及电价高涨推动户用储能高景气度，公司向下游涨价进展顺利，有效传导上半年部分原材料涨价压力，展望下半年上游电池材料成本有望下降，公司单Wh净利有望进一步提升。随