信达证券：皮阿诺（002853）-Q2零售稳健，大宗业务持续调结构

皮阿诺(002853)事件：公司发布中报，1H22实现收入5.75亿元，同比下降31.9%，实现归母净利润0.6亿元，同比下降39%，扣非归母净利润0.41亿元，同比下降55.3%；公司单Q2实现收入3.39亿元，同比下降32.0%，实现归母净利润0.41亿元，同比下降34.6%，扣非归母净利润0.25亿元，同比下降58.7%。点评：零售渠道加速整装与拎包布局，大宗渠道战略性聚焦央国企。公司1H22实现收入5.75亿元，同比下降31.9%，单Q2实现收入3.39亿元，同比下降32.0%；收入同比下降主要由于1H21受疫情影响积压的家居消费需求集中释放，1H22疫情反复需求放缓；公司大宗业务亦由于结构性调整拉低整体增长。分业务看，1）零售渠道：上半年实现收入3.61亿元，同比增长6.77%，其中零售业务中的厨柜、衣柜、门墙品类分别实现收入1.36亿元、2.15亿元、0.1亿元，分别同比变化-9.13%、+17.08%、+95.5%；上半年公司加快零售经销商整装、拎包渠道开拓，截止1H22合作开发了近600家整装/家装公司，与全国各地202个楼盘项目达成拎包业务合作；整装渠道，公司经销商通