民生证券：经纬恒润（688326）-2022年半年度业绩点评：Q2业绩超预期，展望后续保持乐观

经纬恒润(688326)事件概述：8月26日，公司正式发布2022年半年度报告：期间实现营业收入16.70亿元，同比增长21.24%；实现归母净利润1.00亿元，同比增长266.30%；实现扣非后净利润0.35亿元，同比增长60.94%。Q2业绩超预期。从两个角度看待超预期：1）营收端角度：公司2022Q2实现营收9.62亿元，同比增长48.12%，环比增长35.68%，超过我们此前预期（此前预期Q2单季度实现营收为8.5-9.0亿元），而造成超预期的背后，我们判断主要系三大业务的加速成长叠加Q1部分订单的延后释放所致。同时，根据中汽协的数据显示，2022Q2我国乘用车产量相较上年同期增长仅2.96%，公司收入增速明显好于车市平均水平，从绝对值看，营收也达到了历史峰值；从环比来看，由于Q2在疫情等因素的影响下，导致我国乘用车产量环比2022Q1仍呈现下滑，达到-9.23%，而公司营收的环比增速显著优于行业平均水平，体现了显著的α属性；2）净利率角度：成本端看，2022Q2在全球缺芯影响下，公司销售毛利率却能逆势上涨，达到33.31%，同比提升3.56pct，环比提升9.51pct，我们