国金证券：汽车行业2026年中报总结：出口驱动盈利增长，高端化、产品力加速内销分化

收入端：出口高增及部分车企较强的新车周期驱动Q2收入同比小幅提升。1）样本企业202602整体营收同比增长1.7%、环比增长22.4%，拆分量利，整体销量同比增长1.4%，预计为出口高增对冲内销下滑；整体ASP同比持平。车企间表现分化，其中收入增长车企主要受到国内新车周期驱动、出口高增以及结构向上拉动；收入下滑车企主要受到内需大盘承压、新车节奏以及产品结构影响。2）2026H1：样本企业整体营收同比+0.6%，其中整体销量同比-3.2%，ASP同比+0.5万元，预计一方面行业出口高增对冲内需下滑影响，另一方面整体价格策略较去年同期更温和。 毛利端：出口及高端车占比提升有效对冲原材料成本上涨影响，Q2/H1样本企业整体毛利率同比均有提升。1）2026Q2样本企业整体毛利率为15.9%，同/环比分别+0.9pct/-0.4pct。我们预计同比增长主要系高端车和出口占比提升带动销售结构优化，有效对冲原材料成本上涨影响，环比下滑主要系存储芯片Q2价格进一步上涨以及部分车企Q2内销有所恢复、盈利性更好的出口销量占比略有下滑。2）2026H1样本企业整体毛利率为16.1%、同比+1.0pct，除高