信达证券：安利股份（300218）-疫情影响扣非利润，期待未来业绩拐点

安利股份(300218)事件：公司2022H1实现收入9.88亿元、同增3.77%，实现归母净利1.78亿元、同增160.80%，扣非净利0.17亿元、同降74.51%，EPS为0.83元。上半年受国内疫情反复、俄乌冲突等影响，收入增速相对较低，土地房产等收储确认投资收益导致净利增速显著较高。2022Q2公司实现收入5.04亿元、同降1.15%，实现归母净利0.09亿元、同降78.16%，扣非净利0.04亿元、同降89.90%，国内疫情反复导致公司收入同比下降，毛利率下降导致利润显著下滑。点评：下游环保要求升级，生态功能性合成革收入保持增长。2022H1公司生态功能性合成革实现收入8.57亿元、同增1.12%，疫情影响下公司积极应对低迷市场需求，推动产品、客户结构升级，下游客户环保要求不断提升，公司生态功能性合成革收入保持增长。公司普通合成革实现收入7044.80万元、同降0.41%，受疫情影响收入同比略有下降。原材料成本影响毛利率，财务费用率同比下降。1）2022H1公司毛利率同降6.98PCT至17.28%，主要由于原材料价格同比上涨约20%-40%，天然气平均价格同涨38.5%，