华西证券：先导智能（300450）-22H1业绩符合预期，新签订单保持高增长

先导智能(300450)事件概述公司发布2022年中报。2022年上半年，公司实现营业收入54.5亿元，同比增长66.7%，实现归母净利润8.1亿元，同比增长62.1%。分析判断:22H1业绩符合预期，盈利能力向好1）22H1公司营收达到54.5亿元，同比增长66.7%，归母净利润达到8.1亿元，同比增长62.1%。分产品来看，公司锂电设备收入38.0亿元，同比增长63.7%，营收占比为69.7%；智能物流系统9.7亿，同比增长452.4%，占比17.8%；3C智能装备收入3.7亿元，同比增长87.8%，占比6.8%；光伏设备收入0.9亿，同比减少73.0%，占比1.7%。单季度来看，22Q2营收25.2亿元，同比增长22.4%，环比减少13.8%，主要系疫情影响部分验收；归母净利润4.7亿元，同比增长55.2%，环比增长34.6%。2）22H1公司毛利率为34.2%，同比减少3.9pct，其中锂电设备毛利率达到37.1%，同比增加1.32pct。22H1公司毛利率有所下降我们认为主要系低毛利物流线拖累；22H1公司净利率为14.9%，同比减少0.4pct；期间费用率17.5%，同比减