中银证券：新强联（300850）-突破海上12MW主轴轴承，毛利率同比提升

新强联(300850)公司发布2022年半年报，盈利同比增长38%。公司领衔风电轴承国产替代，海上12MW主轴轴承成功下线，毛利率同比提升；维持增持评级。支撑评级的要点2022H1盈利增长38%：公司发布2022年中报，2022H1实现收入12.62亿元，同比增长0.13%；实现归母净利润2.42亿元，同比增长38.32%；扣非净利润2.44亿元，同比增长9.35%。公司2022Q2实现盈利1.45亿元，同比增加41.42%，环比增加48.16%。原材料成本下行有望带动盈利能力提升：2022H1公司回转支承板块实现收入10.54亿元，同比减少6.81%，毛利率同比提升3.83个百分点至33.72%；其中风电类产品实现收入9.72亿元，同比减少6.25%，毛利率同比提升4.31个百分点至33.08%。我们认为，公司盈利能力与其材料成本密切相关，伴随公司主要原材料42CrMo特种钢材的价格由4月的约6300元/吨跌至约5000元/吨，我们预期公司利润率或有望逐步提升。大兆瓦主轴轴承技术领先：目前公司2-5MW三排柱主轴轴承、3-6.25MW双列圆锥滚子轴承已实现批量出货，3-7MW单列圆锥