民生证券：新兴铸管（000778）-2022年半年报点评：疫情拖累H1业绩，“稳增长”下需求有望回暖

新兴铸管(000778)事件概述：8月22日，公司发布2022半年报：2022H1，公司实现营收269.61亿元，同比增长5.8%；归母净利润10.64亿元，同比减少20.1%；扣非归母净利9.62亿元，同比减少24.8%。2022Q2，公司实现营收139.65亿元，同比减少9.1%、环比增长7.5%；归母净利润4.95亿元，同比减少44.9%、环比减少12.9%；扣非归母净利4.02亿元，同比减少53.3%、环比减少28.2%。点评：公司产销量与毛利率均有下滑①量：公司普钢业务营收同比下降16.86%，但国内螺纹价格同比基本持平；铸管营收同比下降10.58%，但铸管价格同比升高，以上均体现出普钢和铸管销量同比下滑，主要由于2022H1公司厂区在疫情影响下被封控、管控，叠加国内粗钢需求低迷。②价：2022H1公司整体毛利率同比下滑3.15pct至8.25%，主要由于铁矿石、焦炭等原材料价格维持高位，而钢材下游需求低迷，普钢毛利率同比下滑5.23pct至8.75%，优特钢毛利率同比下滑6.81pct至5.76%；尽管铸管市场价格同比升高，但受疫情和高温雨季影响，下游项目开工不足，厂库累积