民生证券：均胜电子（600699）-2022年半年度业绩点评：业绩符合预期，全面发力汽车智能化

均胜电子(600699)事件概述：8月23日，公司正式发布2022年半年度报告：期间实现营业收入229.20亿元，同比下降3.09%；实现归母净利润-1.05亿元，同比下降139.27%；实现扣非后净利润0.82亿元，同比下降72.79%。Q2利润大幅逆转，展望后续保持乐观。在“缺芯+疫情”等因素的扰动下，全球车市受到了较大程度的影响，致使公司上半年在营收端仍存在一定承压（营收同比下降达3.09%）。其中，汽车安全业务实现营收162亿元，同比下降6%；汽车电子业务实现营收66亿元，同比增长为9%（若剔除汇率贬值的影响，则同比增长约20%）。从单季度来看，公司Q2实现营收约112亿元，同比下降有所收窄，为-1.53%。从利润端来看，因H1受到“停工停产+人员整合”影响，造成非经常损失达1.9亿元，因此我们认为从扣非净利润角度更能清晰看清公司整体经营情况。根据公告数据显示，2022H1公司实现扣非后净利润0.82亿元，其中Q2改善显著，达到1.28亿元，同比增速高达114.7%。我们判断，Q2的提振主要受益于：1）缺芯/原材料/运输等问题逐步缓解（2022Q2销售毛利率为11.01%，同比