民生证券：方大特钢（600507）-2022年半年报点评：H1业绩不及预期，降本增效持续推进

方大特钢(600507)事件概述：8月26日，公司发布2022半年报：2022H1，公司实现营收133.06亿元，同比增长34.9%；归母净利润9.27亿元，同比减少37.2%；扣非归母净利9.19亿元，同比减少35.2%。2022Q2，公司实现营收80.74亿元，同比增长38.6%、环比增长54.3%；归母净利润3.86亿元，同比减少58.3%、环比减少28.8%；扣非归母净利3.8亿元，同比减少56.6%、环比减少29.4%。点评：公司钢铁产销量小幅提升，毛利率同比下滑①量：2022H1钢铁产销量同比小幅提升，普特结合优化产品结构。2022年上半年，公司钢铁产品产销量为209.11万吨、208.09万吨，分别同比增加1.42%、1.20%；铁精粉产量为0，下半年已恢复生产。公司坚持普特结合的产品路线，特钢产品弹簧扁钢在汽车弹簧用钢细分市场市占率较高，还利用弹簧扁钢原材料制造商优势将产业链进一步延伸至汽车板簧，优化产品结构，适应市场需求变化。②价：原材料价格高位运行，2022H1毛利率同比回落。2022H1公司整体毛利率同比下滑12.19pct至11.11%，主要原因在于2022H1