民生证券：包钢股份（600010）-2022年半年报点评：钢铁业务拖累公司业绩，稀土精矿价格函待上涨

包钢股份(600010)事件概述：8月25日，公司发布2022年半年报：2022H1，公司实现营收410.66亿元，同比增长4.1%；归母净利润4.19亿元，同比减少84.8%；扣非归母净利3.88亿元，同比减少86%。2022Q2，公司实现营收208.89亿元，同比减少4.8%、环比增长3.5%；归母净利润0.88亿元，同比减少95.7%、环比减少73.4%；扣非归母净利0.65亿元，同比减少96.8%、环比减少80%。点评：公司产销持续提升，吨钢利润同比下滑①量：2022H1产销同比持续增加。2022H1公司生产商品坯材736.47万吨，同比增加0.12%；生产稀土精矿9.94万吨，销售10.08万吨，同比增加33.69%。生产萤石4.39万吨，销售4.26万吨，同比增加5.71%，下半年随着两条中试线的投产，萤石产量预计大幅提升。②价：2022H1毛利率同比下滑。钢材方面，公司2022H1板材价格4700.60元/吨，同比持平，管材、型材与棒材价格同比均有上涨，由于废钢、焦炭和焦煤等原材料价格同比增长明显，吨钢毛利明显回落；稀土方面，公司与北方稀土约定2022年1月1日起精矿基准