民生证券：万华化学（600309）-事件点评：乙烯二期项目正式获批，POE产能加倍

万华化学(600309)事件概述。8月22日，万华化学发布公告，公司120万吨/年乙烯及高端聚烯烃项目获得国家发改委和工信部正式批复，同意万华化学集团股份有限公司建设120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目。项目主要建设内容：120万吨/年乙烯裂解装置、25万吨/年低密度聚乙烯（LDPE）装置、2×20万吨/年聚烯烃弹性体（POE）装置、20万吨/年丁二烯装置、55万吨/年裂解汽油加氢装置（含3万吨/年苯乙烯抽提）、40万吨/年芳烃抽提装置以及配套辅助工程和公用设施。项目总投资176亿元。历史三年终获批复，最新方案POE产能加倍。万华化学从2019年即启动乙烯二期相关前期工作，2019年12月进行首次环评公示，2022年3月完成社会稳定性风险公示。本次获批建设的方案与早期公示方案相比，本次方案中取消了35万吨/年HDPE项目，取消了50万吨/年PP项目，将POE项目产能从原计划的20万吨/年增加至2*20万吨/年。POE是光伏胶膜领域的关键材料。烟台八角园区收官之作，打造差异化下游。万华化学乙烯二期项目是万华八角工业园的收官之作，项目建成后，将打破跨国公司在POE领域的垄断，万华烟台工业