民生证券：锡业股份（000960）-2022年半年报点评：Q2存货跌价拖累业绩，锡铟龙头资源价值依旧

锡业股份(000960)公司公布2022年半年报。2022上半年公司实现营收308.41亿元，同比增长4.69%，归母净利润15.2亿元，同比增长58.38%，扣非归母净利润14.33亿元，同比增加50.33%。2022年Q2公司实现归母净利润3.10亿元，同比降低50.93%，环比降低74.43%，扣非归母净利润2.87亿元，同比降低54.16%。环比降低74.96%，业绩低于预期。点评：2022Q2公司产品产量增长，但计提大额存货跌价损失，影响净利润：量：公司2022上半年实现有色金属产量17.67万吨，同比增1.20%。其中：锡锭4万吨、阴极铜6.61万吨、锌锭6.94万吨、铟锭35.76吨。2022Q2公司生产有色金属9.13万吨，环比增6.9%，其中锡锭为2.07万吨、阴极铜为3.65万吨、锌锭3.36万吨、铟锭16.76万吨。价：2022年Q1，沪锡期货季度均价330,180元/吨，同比增长94%，环比增长17%。2022年Q2在流动性缩紧，供需格局等影响下，锡价下行，沪锡期货季度均价286,579元/吨，同比增长47%，环比下跌13%。受金属价格下跌影响，2022Q2公司