华西证券：深信服（300454）-Q2确认拐点，多因素助力H2提速在即

深信服(300454)事件概述2022年8月26日，深信服发布2022年半年度报告，2022年上半年公司实现营业总收入28.15亿元，同比增长8.86%。公司归属于上市公司股东的净利润为-6.90亿元，公司归属于上市公司股东的扣非后净利润为-7.70亿元。中报营收好于预期，资源调配效果已初步显现根据公司公告，上半年国内多省市出现了疫情反复的情形，对公司下游市场需求、业务拓展和产品交付造成了一定的负面冲击。同时，针对有效洞察、满足客户需求变化、积极应对市场竞争加剧、提升核心产品差异化优势等措施的落地有一定的过程，效果的显现也需要市场进一步确认，报告期内公司网络安全业务增长尚未恢复至正常增长水平。我们认为在多重不利因素影响下，公司仍然实现8.86%的营收增长，好于预期。分区域看，华东作为公司的“主粮仓”（营收占比一直在35%左右），上半年实现营收9.38亿元，同比增长1.23%，华北和华南均实现同比15%以上的营收增长。我们认为上半年疫情影响明显，获此成绩实属不易。分产品看，安全业务实现营收15.19亿元，同比增长5.24%，根据我们测算环比改善明显；云计算业务实现营收10.58亿元，同比