华安证券：嘉亨家化（300955）-疫情致业绩承压，产能建设持续推进

嘉亨家化(300955)主要观点：事件公司发布2022年半年度报告，实现营收4.60亿元（-10.57%），归母净利润0.27亿元（-28.67%），基本每股收益0.26元。受疫情反复影响，公司上半年营收下滑分产品看，公司化妆品营收为2.09亿元（-20.12%），公司塑料包装容器营收为2.02亿元（+7.89%），家庭护理产品收入为0.38亿元（-29.22%）。主要是由于全资子公司上海嘉亨因疫情防控原因，物流运输及人员流动受到较大限制，公司产能及订单交付、业务开拓受阻。公司毛利率为22.81%（+0.27pct），其中化妆品毛利率为19.35%（-2.25pct），塑料包装容器毛利率为3.84%（+2.82pct）。公司净利率为5.77%（-1.46pct），主要是由于上海嘉亨疫情封控期间固定资产折旧及其他固定支出影响致毛利率下降，叠加湖州嘉亨投产前筹备费用投入增加。湖州嘉亨逐步投产，公司产能制约将得到有效缓解截至2021年底，公司拥有化妆品产能24500吨，产能利用率达到98%，塑料包装容器产能87000万个，产能利用率为77%。总体产能利用率处于高位，公司湖州嘉亨募投项目在20