开源证券：石头科技（688169）-公司信息更新报告：2023年业绩完美收官，大幅提高分红比例

石头科技(688169) 2023年业绩完美收官，大幅提高分红比例，维持“买入”评级 2023年实现营收86.5亿(同比+30.5%，后同)，归母净利润20.5亿(+73.3%)，扣非净利润18.3亿(+52.5%)。2023Q4实现营收29.7亿(+32.6%)，归母净利润6.9亿(+110.3%)，扣非净利润5.7亿元(+68.7%)。2023年公司合计分红金额（含税）约8.4亿，合计分红金额占归母净利润比率为40.9%，同比大幅提升25.6pcts。公司内外销齐头并进、盈利能力稳定，我们维持2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润24.1/28.5/33.8亿元，对应EPS为18.3/21.7/25.7元，当前股价对应PE为17.9/15.1/12.7倍，维持“买入”评级。 内销：2023年收入同比增约30%，看好2024Q2新品热销拉动收入持续高增根据我们测算，2023年公司国内收入占比约30%，收入同比增长约30%。2023年石头内销以价换量效果显著，2023Q4/2023年公司线上销额市占率同比分别+3.4%/+2.6%。2