国海证券：高能环境（603588）-中报点评：资源化业务稳健发展，现金流大幅改善

高能环境(603588)事件:公司发布2022年中报：2022H1，公司实现营业收入39.97亿元，同比增长18.55%；实现归母净利润4.44亿元，同比增长13.8%。2022Q2，公司实现营业收入24.31亿元，同比增长15.43%；实现归母净利润2.74亿元，同比增长0.74%。投资要点:固废处理运营利润贡献占比达59%，资源化业务为增长主要来源。2022H1，公司固废资源化利用业务实现收入23.58亿元，同比增长36.72%,占公司营收的58.99%。其中，①固废资源化利用业务实现收入16.7亿元，同比增长6.7亿元。目前公司已有4个项目投入运营（高能鹏富、靖远高能、高能中色、贵州宏达），另有5个项目在建。其中，重庆耀辉项目已于6月获得危废经营许可证并进入试生产；金昌高能项目于6月获得危废经营许可证；江西鑫科项目预计在年底前主体可投入运营，并于8月收购收购剩余20%股份；鑫盛源和正弦波项目应受疫情建设进度有所延误，但已完成建设并投产；②固废危废无害化处置实现收入1.76亿元，同比增长0.21亿元；③生活垃圾处置业务实现收入5.12亿元，同比增长0.43亿元，主要缘于报告期内公司