西南证券：兰剑智能（688557）-Q2业绩超预期，新签订单超预期

兰剑智能(688557)事件：公司公布2022年半年报，2022H1实现营收4.3亿元，同比增长131.2%；归母净利润0.31亿元，同比增长87.5%。Q2单季度来看，实现营收3.1亿元，同比增长134.4%，环比增长164.9%；归母净利润为0.35亿元，同比增长385.0%，环比扭亏为盈。Q2业绩大幅增长，超出我们预期。提高项目管理能力和交付能力，营收高速增长；部分交付项目竞争激烈，毛利率下降。2022年上半年，公司努力克服新冠疫情的干扰，不断提升项目管理能力和交付能力，顺利交付新能源、农牧业、跨境电商、医药、烟草、航空航天等行业多个项目，营收实现同比131.2%的高速增长。2022H1，公司综合毛利率为25.1%，同比下降7.2个百分点；Q2单季度为25.6%，同比下降3.7个百分点，环比增加1.8个百分点。公司毛利率下降主要系部分行业智能仓储市场处于充分竞争状态，公司基于稳健发展的经营理念承接并交付相关项目。规模效应显现，期间费用率大幅下降，Q2净利率大幅提升。2022H1，公司期间费用率为19.9%，同比下降14.2个百分点；Q2单季度为12.9%，同比下降13.3个百分点