西南证券：新易盛（300502）-H1业绩符合预期，数通市场持续发力

新易盛(300502)事件：公司发布2022年半年度报告，报告期内实现营收14.8亿元（同比+2.6%），归母净利润4.6亿元（同比+42.8%）。Q2单季度实现营收7.4亿元（同比-9.4%，环比+0.14%），归母净利润3.3亿元（同比+56.1%，环比+148.2%）。盈利能力有所改善，研发费用持续加大。从利润端来看，22H1公司毛利率为33.7%，同比上升1.1pp。其中，Q2毛利率为34.3%，同比上升1.1pp，系高速光模块销售占比提升。从费用端来看，22H1销售费用率为1.4%，同比上升0.4pp，系报告期内持续开拓市场，销售费用增加；管理费用率2.7%，同比上升1.7pp，系报告期内根据交易协议支付激励费用。公司自成立以来，始终专注于研发创新，持续开拓新产品。22H1研发费用达6519万元，同比增长96.1%，新增取得授权专利3项，其中发明专利1项，实用新型专利2项。高速数通维持高景气，5G市场全年乐观。从行业端来看，云厂商capex维持高位，国内外云厂商200G、400G光模块加速部署，需求量呈现爆发式增长。LightCounting预测2021-2026光模块市场规