光大证券：兴业银行（601166）-2022年中报点评：轻资产转型成效凸显，非息收入表现亮眼

兴业银行(601166)事件：8月26日，兴业银行发布2022年中报，上半年实现营业收入1158.5亿，同比增长6.3%，归母净利润448.9亿，同比增长11.9%。加权平均净资产收益率13.6%，同比提升0.02pct。点评：规模扩张提速、非息增长亮眼，营收盈利增长韧性强。1H22兴业银行营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为6.3%、1.8%、11.9%，季环比变动-0.4、2、-3.7pct，2Q单季营收、归母净利润同比增速5.9%、6.5%，季环比下滑0.8、9.1pct。拆分业绩增速看，（1）规模对盈利贡献为19%，季环比提升4.4pct，规模扩张对业绩驱动效果显著增强；息差贡献度-17.7%，季环比下滑6.8pct，息差承压有所加大，净利息收入延续“以量补价”逻辑。（2）非息收入贡献度为15.6%，季环比提升3.9pct，主要受投资收益同比高增拉动。（3）拨备对盈利贡献度为10.5%，季环比回落8.2pct。公司信用成本受疫情等因素扰动有所提升，但伴随潜在风险逐步释放，公司前期增提拨备适度回落，仍对盈利形成显著正向贡献。总体来看，在行业经营压力加大背景下，兴业银行营收盈