民生证券：英搏尔（300681）-2022年半年报点评：平台化建设推进+下游订单需求充沛开启增量空间

英搏尔(300681)事件说明。2022年8月26日，公司发布2022年半年报，上半年实现营业收入8.69亿元，同增177.64%；归母净利润0.27亿元，同增63.99%；扣非归母净利润0.06亿元，同增131.64%。业绩整体符合我们预期。二季度业绩承压。营收和净利：公司2022Q2营收5.16亿元,同增117.98%，环增46.50%；归母净利润为0.09亿元，同比-38.68%，环比-51.47%；扣非后归母净利润为0.04亿元，同比-59.28%，环增88.28%。毛利率：2022Q2毛利率为13.36%，同比-6.70pcts，环比-2.81pcts。净利率：2022Q2净利率为1.73%，同比-4.43pcts，环比-3.50pcts。其中，毛利率下滑原因主要体现在大宗商品价格（如：电解铜、铝锭、稀土）大幅上涨对总成类产品毛利率影响较大，导致公司总成类产品毛利率水平不及平均毛利率水平。我们预计未来随着Q3/Q4季度大宗商品价格的回落，公司毛利率水平将大幅提升。产品结构实现优化，总成类产品占比提升明显。22年H1，公司总成类产品占比接近70%，同增36.43pcts。其中动