中银证券：浪潮信息（000977）-服务器领军者有望再加速

浪潮信息(000977)公司发布2022年中报，上半年实现营收348.5亿元（+22.1%）、归母净利润9.5亿元（+18.8%）、扣非净利8.36亿元（+18.4%）。公司服务器龙头地位稳固，全栈液冷产品领先行业，有望受益于下游需求改善实现业绩再加速。维持买入评级。支撑评级的要点Q2增速放缓，控费成效显著。Q2营收175.7亿元（+4.0%）、净利润6.2亿元（+10.4%）、扣非净利5.8亿元（+12.8%），增速较Q1放缓。上半年销售/管理/研发费用分别同比下滑1.0/1.8/1.4pct至2.3%/5.3%/3.9%，整体费用率下降1.0个百分点至8.8%，运营效率持续提升。财务费用同比增431.5%至4.5亿元，主要系利息费用2.8亿元（+545.5%）和汇兑损失3.7亿元（上年同期-1.4亿元）。服务器龙头地位稳固，有望受益于下游需求改善。上半年服务器及部件收入346.9亿元（26.67%），占营收比重为99.1%，毛利率12.1%，与上年同期（12.8%）基本持平，较Q1（11.3%）小幅提升。据Gartner，2022Q1公司服务器在全球市占率10.4%位居第二，中国市