中银证券：珀莱雅（603605）-大单品战略稳步推进，采棠放量增长

珀莱雅(603605)公司于2022年8月25日公布2022年半年报，H1收入26.26亿元，同比增长36.93%，净利润2.97亿元，同增31.33%，公司大单品战略稳步推进，彩妆成长可期，维持买入评级。支撑评级的要点品牌升级持续，线上业务发力。公司在疫情影响下维持稳健增长。珀莱雅主品牌上半年持续深化大单品战略，H1实现营收21.28亿元，同比增长43.12%。上半年公司对现有大单品进行不断升级，推出红宝石、双抗系列2.0，在产品特性，品牌调性进行了全面升级。同时着力打造VC橘瓶、源力修复、源力面膜等全新大单品，通过提升大单品产品力，搭建多元功效产品矩阵，提高用户粘性和美誉度。采棠上半年完善面部产品品类布局，推出多款独创性产品新品，加深消费者印象，宣传方面，结合创始人个人IP优质内容，提升专业认知度，受到消费者认可，上半年采棠实现收入2.32亿元，同比增长110.57%，实现快速放量。积极布局线上全渠道销售矩阵，线下销售仍受疫情影响。分渠道看，公司线上渠道收入合计23.09亿元，同比增长49.49%，在疫情影响下增速与2021年同期持平。公司采取线上多元渠道销售策略。天猫平台夯实大单