安信证券：欧普照明（603515）-Q2单季度收入增速环比改善

欧普照明(603515)事件：欧普照明发布2022年中报。公司2022H1实现收入33.6亿元，YoY-15.2%；实现业绩2.9亿元，YoY-34.4%。经折算，Q2单季度实现收入19.0亿元，YoY-13.7%；实现业绩2.2亿元，YoY-27.1%。多地疫情反复影响线下经营及物流，Q2公司收入仍受到一定影响，但是环比Q1呈现改善趋势。Q2单季度收入增速环比改善：2022Q2欧普收入增速环比Q1+3pct。今年以来多地疫情反复，核心城市受到封城、静态管理的影响，物流有所受限，对公司Q1、Q2收入、利润带来影响。在此背景下，公司积极应对，通过线上直播、微信爆破等方式，帮助零售经销商蓄客引流。随着5、6月核心城市解封，物流逐步得到恢复，公司后续销售有望呈现持续好转的趋势。欧普Q2单季度毛利率同比下滑：欧普Q2单季度毛利率为32.6%，同比-1.9pct，环比Q1+1.2pct。我们认为主要因为：1）欧普2021年上半年对原材料进行战略储备，2021年上半年原材料涨价压力尚未完全传导至成本端，2021Q2成本压力较小，毛利率基数较高；2）公司内部持续降本。展望后续，公司主要原材料铜、冷轧