开源证券：德昌股份（605555）-公司信息更新报告：汇兑收益增厚Q2业绩，EPS无刷电机业务放量可期

德昌股份(605555)汇兑收益增厚Q2业绩，EPS无刷电机业务放量可期，维持“买入”评级2022H1营业收入11.8亿元（-18.3%），主系吸尘器收入阶段性承压。2022H1归母净利润1.7亿元（+7.1%），扣非归母净利润1.6亿元（+21.7%），主系人民币贬值下汇兑收益增加带动。2022Q2实现营业收入6.1亿元（-26.4%），归母净利润1.1亿元（+9.9%）。考虑到全球宏观经济扰动需求，我们下调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润3.5/4.2/4.9亿元（2022-2024年原值4.0/5.1/6.2亿元），对应EPS为1.3/1.6/1.9元（2022-2024年原值1.5/1.9/2.3元），当前股价对应PE为21.2/17.8/15.0倍，汽车电机业务有望迎来放量高增，维持“买入”评级不变。EPS电机、制动电机已获16个项目定点，电动园林工具新业务量产顺利截止6月30日，公司已累计实现了16个EPS电机及制动电机型号项目定点，2021年年底的13个定点项目中已有6个实现小批量产，另外仍有30余个型号的项目顺利推进。在现有180万台的产能基础上，预计202