安信证券：新宝股份（002705）-Q2内销明显改善，盈利能力持续修复

新宝股份(002705)事件：新宝股份公布2022年半年报。公司2022H1实现收入71.3亿元，YoY+7.3%；实现业绩4.9亿元，YoY+54.7%；实现扣非业绩4.9亿元，YoY+72.6%。经折算，2022Q2单季度实现收入34.8亿元，YoY+1.5%；实现业绩3.1亿元，YoY+113.9%；实现扣非业绩3.4亿元，YoY+201.2%。Q2新宝收入稳健增长，盈利能力持续修复，且受益于人民币兑美元贬值，单季度业绩表现突出。Q2内销增速回升，外销收入小幅下降。Q2新宝整体收入小幅增长，国内收入占比稳步提升。1）Q2新宝内销收入YoY+23%（Q1约为+3%）。Q2内销增速回升，主要因为国内厨房小电消费逐步复苏，公司自主品牌持续拓展新品，以及抖音等新兴电商平台，销量表现持续向好。我们判断，Q2摩飞、东菱收入同比双位数增长，百胜图收入同比翻倍。东菱由于低基数原因，Q2收入增速高于摩飞。此外，公司电动牙刷销售表现较好，H1收入较去年同期增长1.6亿元。2）Q2新宝外销收入YoY-4%（Q1约为+17%）。Q2外销规模同比有所下降，主要因为海外市场需求转弱，但受订单调价影响，外销规