万联证券：银轮股份（002126）-点评报告：新能源热管理快速发展，盈利能力有望改善

银轮股份(002126)事件:公司发布2022年半年度报告，报告期内公司实现营业总收入38.67亿元，同比-4.63%，归属于上市公司股东的净利润1.31亿元，同比-25.02%，扣非后归属于上市公司股东的净利润0.93亿元，同比-40.30%。投资要点:业绩符合预期，新能源热管理增长较快：上半年公司实现营业总收入38.67亿元，同比-4.63%，归属于上市公司股东的净利润1.31亿元，同比-25.02%，业绩基本符合预期，主要是受疫情影响商用车、工程机械销量大幅下滑及原材料价格处于高位、运费上涨、关税等因素导致公司业绩有所下滑。分业务来看，商用车、非道路业务实现营业收入20.5亿元，同比增长-24.7%，主要是受疫情因素影响导致，营收占比进一步下滑至53.1%；乘用车业务实现营业收入14.2亿元，同比增长37.8%，营收占比提升至36.8%，主要是新能源汽车热管理高速增长拉动，其中新能源汽车热管理实现营业收入7.9亿元，同比增长105.2%。我们认为，公司作为全球新能源汽车热管理产品种类最全的供应商，以“1+3+N”的业务布局将持续受益于新能源汽车、储能等领域热管理需求的高速增长，公