中泰证券：良品铺子（603719）-疫情扰动收入，盈利有所修复

良品铺子(603719)投资要点事件：公司发布2022年半年报，2022H1公司实现营收48.95亿元，同比+10.72%，归母净利润1.93亿元，同比+0.67%，扣非净利润1.28亿元，同比-17.19%。2022Q2，公司实现营收19.53亿元，同比+5.73%，归母净利润1亿元，同比+11.5%，扣非归母净利润0.66亿元，同比+2.42%。疫情影响营收增速，华东地区下滑较大。2022年Q2，公司实现营收19.53亿元，同比+5.73%。分渠道看，电子商务业务/加盟业务/直营零售业务/团购业务分别同比增长1.69%/5.28%/16.15%/31.81%,疫情影响下直营业务收入增速稳健，同时团购渠道低基数下也保持较好的增长。分地区看，华中/华东/西南/华南/华北和西北营收分别同比+10.12%/-3.67%/+21.53%/+6.66%/+23.03%。预计主要系华东受疫情较大，而公司在华中、西南和西北地区加盟拓店较快。开店情况看，22Q2华中/华东/西南/华南/西北/华北分别净开店26/-9/31/14/9/0家，截至2季度末，存量门店分别为1420/665/518/334/