中泰证券：晨光股份（603899）-疫情影响业绩承压，中长期成长逻辑不变

晨光股份(603899)事件：公司发布2022年半年报。22H1公司实现营收84.33亿元，同比+9.72%；实现归母净利润5.29亿元，同比-20.65%；实现扣非净利润4.84亿元，同比-21.01%；非经常性损益4451万元（-16.5%yoy），主要系政府补助3993万元。单季度看，22Q2公司实现营收42.05亿元，同比+8.53%；实现归母净利润2.53亿元，同比-25.12%；实现扣非净利润2.29亿元，同比-28.13%。晨光传统核心业务及新业务总部、生产基地均位于上海，二季度封控管理影响公司各方面生产经营，在疫情冲击下公司经营韧性凸显，看好长期业绩持续稳健增长。业务结构影响表观利润率，经营效率持续提升。1）盈利能力方面，22H1公司实现毛利率20.50%（-3.51pct.），归母净利率6.27%（-2.40pct.）；单季度看，22Q2公司实现毛利率19.28%（-4.12pct.），实现归母净利率6.02%（-2.70pct.）。利润率下滑主要系毛利率相对较低的晨光科力普业务营收占比提升所致。2）期间费用方面，2022H1公司销售费用率7.64%（-0.44pct