浙商证券：鸿路钢构2022年半年度报告点评：经营表现逆势维稳，现金流明显改善，看好钢构制造龙头H2复苏行情

鸿路钢构(002541)上半年公司克服多重困难，营收业绩均录得正向增长，经营韧性凸显1）经营韧性凸显：22H1公司面对区域疫情扰动、物流受阻、员工出勤率降低等多重困难影响，仍实现营收89.01亿元，同比增加9.02%，归母净利润5.01亿元，同比增加1.98%，扣非净利润3.93亿元，同比微降0.98%，新建生产基地产能逐步释放，经营韧性凸显。2）分季度看，Q2经营表现显著回暖：22Q1/Q2营收同比+7.03%/+10.36%，期间费用率5.88%/5.22%，环比下降0.66pct，实现归母净利润分别1.67/3.44亿元，同比-8.26%/+7.83%，扣非净利润分别0.97/2.96亿元。3）分业务看，重钢结构/装配式业务发展颇具亮点：22H1公司钢结构业务营收同比+9.26%，其中重钢结构/装配式业务营收分别增长17.5%/12.6%，有效驱动公司收入逆势维稳，主要系国家大力支持公共、工业建筑及装配式产业，进而催生的相关钢构产品需求提升所致。22H1付现比降低致现金流明显改善，所得税率下降2.91pct1）现金流情况：22H1公司经营现金流实现正向流入2.55亿元，去年同期为