民生证券：宝钛股份（600456）-2022年半年报点评：期间费用拖累Q2业绩，钛材有望持续放量

宝钛股份(600456)事件概述：公司发布2022年中报：2022上半年公司实现营收33.78亿元，同比增长18.92%；归母净利润3.58亿元，同比增长28.75%；扣非归母净利3.39亿元，同比增长33.5%。2022Q2，公司实现营收17.94亿元，同比增长10.48%、环比增长13.3%；归母净利润1.64亿元，同比减少9.51%、环比减少15%；扣非归母净利1.48亿元，同比减少8.88%、环比减少22.77%。点评：有效应对原料价格上涨，22H1毛利率提升至24.23%1.量：2022H1年钛产品销量同比增长37.4%。公司钛产品逐步放量，22H1钛产品产量1.62万吨，同比+32.23%，钛产品销量为1.61万吨，同比+37.4%。其中钛材销量1.55万吨，同比+70%。分季度看，22Q2公司实现钛产品产量0.88万吨，环比+19.01%，实现钛产品销量0.40万吨，环比+9.73%。2.价：2022H1毛利率同比+3.16pct，至24.23%。22H1钛行业维持高景气度，钛板市场均价同比+5.61%，而主要原料海绵钛价格走势相对更强，22H1海绵钛均价同比+19.52