开源证券：五粮液（000858）-公司信息更新报告：经营韧性凸显，价值回归可期

五粮液(000858)疫情下实现平稳增长，下半年需求改善趋势确定，维持“买入”评级2022年上半年营收412.2亿元，同比+12.2%，归母净利润151.0亿元，同比+14.4%。2022Q2营收136.7亿元，同比+10.0%，归母净利润42.8亿元，同比+10.3%。疫情下业绩增速承压，我们下调2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年净利润分别为267.5（-1.7）亿元、307.9（-2.0）亿元、352.7（-2.7）亿元，同比分别+14.4%、+15.1%、+14.6%，EPS分别为6.89（-0.04）、7.93（-0.05）元、9.09（-0.07）元，当前股价对应PE分别为24.6、21.4、18.6倍，疫情下公司实现平稳增长，展现强大的渠道能力和消费者基础，下半年回款压力将明显降低，维持“买入”评级。西部市场受逆势高增，酒类业务实现量增价升2022年上半年东部区域收入105.5亿元，同比+6.15%；南部区域收入38.5亿元，同比3.1%；西部区域受疫情影响较小，实现收入131.5亿元，同比+32.3%；北部区域48.0亿元，同比3.7%；中部区域61.