浙商证券：振华科技点评报告：中报业绩大增147%创历史新高，品类扩展+提质增效双驱动

振华科技(000733)事件：8月25日晚间，公司发布2022年半年报公司2022年上半年营收同比增长36%，归母净利同比增长147%上半年公司实现营收38.36亿元，同比增长36%；归母净利12.73亿元，同比增长147%。单季度看，二季度公司实现营收19.50亿元，同比增长29%；归母净利6.66亿元，同比增长148%。中报业绩创新高：盈利水平提升明显，特种电子元件龙头业绩将持续上行1）军队现代化建设推动特种电子元件行业高景气，公司作为龙头充分受益，营收同比增长36%，规模效应下公司上半年毛利率达62.1%，同比提升5.5pct，净利率达到33.2%，同比提升14.8pct，盈利水平创历史新高。2）21年上半年公司一次性计提长期应付薪酬2.33亿元，甩掉历史包袱后公司轻装上阵，22年上半年期间费用率快速下降12.7pct，而剔除此部分影响后仍有4.4pct降幅，公司提质增效成果显著，未来盈利水平仍有较大提升空间。3）截至2022H1，公司合同负债达1.53亿元，同比增长135%；存货达19.69亿元，同比增长57%。公司生产任务饱满、订单充裕，未来业绩有望持续上行。公司主被动业务攻