光大证券：香农芯创（300475）-首次覆盖报告：半导体分销巨头稳步成长，布局构建半导体产业创新生态

香农芯创(300475)香农芯创：并购联合创泰布局电子元器件和半导体分销业务。自公司设立至2021年7月期间，公司主要从事新型、高效节能洗衣机减速离合器的研发、生产、销售，先后配套海尔、美的以及海信等洗衣机整机厂商。在公司传统主营业务市场竞争加剧难以实现重大突破的情况下，公司于2021年完成对联合创泰的收购，并以此为契机切入电子元器件分销行业，快速获得联合创泰的产品线、客户群等资源，进一步实现公司向半导体行业的转型。联合创泰自2021年7月开始纳入公司合并报表后，公司主营业务由电气机械和器材制造业务变更为电子元器件分销业务。2021年度，公司实现营业收入92.1亿元，同比增长3377%；实现归属于母公司股东的净利润2.24亿元，同比增长248%。代理资质与客户资源优秀，电子分销业务有望持续成长。联合创泰是专业的电子元器件产品授权分销商，于2013年在香港成立，主要代理国际知名的资源型产品线。联合创泰拥有优质的原厂代理资质和客户资源。联合创泰以核心元器件为主，拥有全球前三家全产业存储器供应商之一的SK海力士、全球著名主控芯片品牌MTK、国内存储控制芯片领域领头厂商兆易创新（GigaDev