光大证券：福莱特（601865）-2022年半年报点评：Q2业绩环比持续改善，产能规模稳步扩张

福莱特(601865)事件：公司发布2022年半年度报告，2022H1实现营业收入73.04亿元，同比增长81.34%，实现归母净利润10.03亿元，同比下降20.48%；其中2022Q2实现归母净利润5.66亿元，同比增长33.75%，环比增长29.61%。2022Q2光伏玻璃价格稳步提升，毛利率连续2个季度环比改善。2022Q1公司嘉福二期两条日熔量共2400吨的光伏玻璃生产线已陆续投产，在光伏行业需求稳步提升的背景下带动公司光伏玻璃出货规模稳步提升。与此同时，光伏玻璃价格在下游需求旺盛的背景下，价格从2021年12月底的25元/平持续提升至2022年6月底的28.5元/平，和2021年6月底的22元/平相比亦有明显改善。在此背景下，公司单季度毛利率从2021Q4的低点17.91%开始稳步提升，2022Q1/Q2分别环比提升3.56/2.26个pct至21.47%/23.73%。但是在纯碱价格同比显著提升的背景下（2021H1重质纯碱价格在1400~1900元/吨，2022H1则提升至2400~2950元/吨），公司盈利仍有一定压力，2022H1整体毛利率水平同比下降25.40个p