东吴证券：计算机行业跟踪周报：商业航天还有哪些事件值得期待？

投资要点 长征十二号A发射在即，若成功意义重大：最新航警信息显示，2025年12月23日长征十二号甲有望迎来首飞并同步尝试一级火箭垂直回收。若成功，中国将成为继美国后第二个掌握中型可回收火箭技术国家，我们预计发射成本大幅降低，助力低轨卫星星座（“GW”、“千帆”）建设。 2026年有望迎来可回收火箭发射的密集窗口期：2025年底开始，天兵科技天龙三号、蓝箭航天朱雀三号遥二、中科宇航力箭二号、星际荣耀的双曲线三号、东方空间的引力二号、星核动力的智神星一号等一批新型号商业火箭有望陆续迎来首飞/可回收实验。经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代。 Starship和StarlinkV3的发射：根据Starlink官网2025年7月最新公告，SpaceX将在2026年上半年启动第三代星链卫星（StarlinkV3）发射。同时，SpaceX的星舰第三版（V3版）定于2026年亮相，该版本将执行轨道载荷运输任务，并在2026年上半年尝试飞船的机械臂回收。 Spacex上市，资本助力：2025年12月17日，SpaceX正式启动上市“静默期”，目标于2