光大证券：晶澳科技（002459）-2022年半年报点评：2022H1出货量高增，一体化与新技术保障公司盈利能力提升

晶澳科技(002459)要点事件：公司发布2022年半年度报告，2022H1实现营业收入284.69亿元，同比增长75.81%，实现归母净利润17.02亿元，同比高增138.64%，处于业绩预告中值（业绩预告预计实现归母净利润16~18亿元）；其中2022Q2实现归母净利润9.52亿元，同比增长71.11%，环比增长26.95%。公司出货量同比高增，硅料价格持续上涨致毛利率阶段性承压。2022H1公司电池组件出货量15.67GW，同比增长54.84%，其中海外出货量占比约67%，分销出货量占比约39%，预计全年组件出货量将达到35GW-40GW。截至2021年底，公司组件产能近40GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%，公司预计2022年底组件产能超50GW，2023年底组件产能超75GW，硅片和电池产能将相应同比例增加，2023年组件出货规模将超过50GW。受益于海外能源价格高企，公司组件结算价格同比有所提升，2022H1组件毛利率同比小幅提升0.38个pct至12.58%；分地区来看，公司2022H1境内业务毛利率同比下降3.73个pct至13.42%，但境外业务毛利率同比上升2