中泰证券：青岛啤酒（600600）-均价增长强劲，成本端逐季改善

青岛啤酒(600600)投资要点事件：公司2022H1实现收入192.73亿元，同比增长5.37%；实现归母净利润28.52亿元，同比增长18.07%；实现扣非后归母净利润25.90亿元，同比增长20.03%。其中2022Q2实现收入100.65亿元，同比增长7.49%；实现归母净利润17.26亿元，同比增长23.85%；实现扣非后归母净利润15.69亿元，同比增长22.00%。疫情反复下销量表现平稳，均价逆势强劲增长。2022Q2公司实现销量259.1万千升，同比增长0.47%，在山东、上海等基地市场疫情反复的外部环境下实属难得。4月预计受疫情影响明显，5-6月现饮渠道逐月恢复，同时受益于今年旺季天气炎热，推动了5-6月销量增长，预计Q3销量仍将持续受益天气。2022Q2公司吨酒营收同比提升6.99%至3884元/千升，环比Q1的6.10%加速，疫情下表现强劲，主要系：（1）2021H2以来，各区域主要产品陆续提价，本轮成本驱动的提价贡献大于往年的常态化提价；（2）高端化持续推进，尽管Q2主品牌销量增长仅略快于整体，但主品牌内部大优、淡爽等低档产品加速向经典及以上产品升级，其他品牌中